华夏兴源稳健一年持有混合财报解读：份额缩水37.66%，净资产下滑34.11%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，华夏兴源稳健一年持有期混合型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额和净资产合计均出现了较为明显的下滑，净利润实现扭亏为盈，同时基金管理费有所降低。这些变化反映了基金在市场环境中的运作情况，对投资者的决策具有重要参考意义。

主要会计数据：净利润扭亏为盈，资产规模下降

本期利润实现扭亏，收益情况改善

华夏兴源稳健一年持有混合A类和C类基金在2024年实现了本期利润的扭亏为盈。A类本期利润为29,185,183.59元，C类为8,074,866.54元，而2023年A类仅220,874.31元，C类则亏损680,412.46元。这一转变得益于投资策略调整与市场环境变化，投资收益和公允价值变动收益增加，如股票投资收益从2023年的 -19,658,763.69元升至2024年的944,717.44元，公允价值变动收益从7,495,845.66元增至21,980,815.13元。不过，需关注收益稳定性，市场波动可能影响未来收益。

资产净值下滑，规模收缩明显

2024年末，华夏兴源稳健一年持有混合基金净资产合计为527,255,049.22元，相较于2023年末的800,182,287.54元，减少了272,927,238.32元，降幅达34.11%。其中，A类期末基金资产净值从616,465,602.33元降至396,531,513.63元；C类从183,716,685.21元降至130,723,535.59元。资产净值下滑与基金份额赎回导致资金流出有关，也反映市场环境对基金资产价值的影响。投资者赎回或因对基金业绩预期变化、自身资金需求及市场整体走势判断等。

基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距

近三月表现出色，跑赢业绩比较基准

过去三个月，华夏兴源稳健一年持有混合A类份额净值增长率为2.63%，C类为2.53%，同期业绩比较基准收益率为1.54%，两类基金均跑赢基准，显示出基金在短期内的良好运作状态，投资策略在近期市场环境中有效，能把握市场机会获取超额收益。

长期业绩不及基准，投资挑战犹存

从过去三年及自基金合同生效起至今的数据看，华夏兴源稳健一年持有混合基金表现不及业绩比较基准。过去三年，A类份额净值增长率为 -2.62%，C类为 -2.62%，而业绩比较基准增长率为3.14%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为 -0.08%，C类为 -0.08%，业绩比较基准增长率为2.81%。这表明基金在长期投资中面临挑战，需优化投资策略以缩小与业绩比较基准的差距，提升长期投资回报。

投资策略与运作：灵活调整应对市场变化

策略灵活，适应市场波动

2024年国内经济增长动能平稳略有下滑，A股市场全年收涨10%但分化严重，转债市场波动大，债券市场上涨。在此背景下，本基金在纯债久期上相对中性，对转债和股票仓位相对灵活调整。这种灵活策略旨在应对复杂多变的市场环境，平衡风险与收益。例如，通过灵活调整股票仓位，基金可在A股市场上涨时分享红利，在市场波动或下行时控制风险。

业绩表现与市场环境关联紧密

截至2024年12月31日，华夏兴源稳健一年持有混合A类基金份额净值为1.0133元，本报告期份额净值增长率为5.82%；C类基金份额净值为0.9992元，本报告期份额净值增长率为5.40%，同期业绩比较基准增长率为7.44%。基金业绩受市场环境影响，虽未达业绩比较基准，但在复杂市场中实现一定正收益，显示出基金管理人的运作能力。未来，基金需持续适应市场变化，优化策略以提升业绩。

市场展望：机遇与风险并存

债券市场：波段为主，转债乐观

展望2025年，债券利率处于相对低位，已提前定价了不小的降息幅度。经济继续处于新旧动能转换之中，政策在逐步应对，因此纯债主基调预期是波段。但对于转债市场，则会相对更加乐观一些，毕竟供需错位比较明显。基金可能会在纯债投资上采取波段操作策略，把握利率波动带来的机会。而在转债市场，供需错位可能带来更多投资机遇，基金有望通过合理配置转债资产提升收益。

股票市场：结构机会突出，总体谨慎看好

股票市场结构性机会比较突出，总体谨慎看好。风险上则还是外部关税风险比较确定，但也没法预测，只能根据不同的情景分析做应对策略。基金将继续优化择时策略，在实现绝对和相对收益的同时努力控制好组合的回撤。这意味着基金管理人将密切关注市场动态，通过择时策略把握结构性机会，同时控制风险，以实现基金资产的稳健增值。投资者应关注基金在股票市场的布局和策略调整，以评估投资风险和收益潜力。

费用分析：管理与托管费用降低

管理费用下降，成本控制见成效

2024年，华夏兴源稳健一年持有混合基金当期发生的基金应支付的管理费为5,585,631.35元，相较于2023年的7,874,929.83元，减少了2,289,298.48元，降幅达29.07%。管理费用的降低可能与基金资产规模的下降有关，也可能是基金管理人优化成本结构的结果。这对投资者来说，意味着在同等收益情况下，实际获得的收益可能会相对增加。

托管费用减少，运营成本降低

当期发生的基金应支付的托管费也从2023年的1,968,732.39元减少至2024年的1,396,407.81元，减少了572,324.58元，降幅为29.07%。托管费用的降低同样可能与资产规模变化相关，反映了基金运营成本的降低。这有助于提升基金的运营效率，对基金的长期发展具有积极意义。

交易与投资收益分析：股票与债券收益有别

股票投资收益波动，交易操作有成效

2024年，华夏兴源稳健一年持有混合基金股票投资收益（买卖股票差价收入）为944,717.44元，而2023年为 -19,658,763.69元，实现了扭亏为盈。这一转变得益于基金管理人对股票市场的把握和交易操作的调整。2024年股票投资收益的提升，表明基金在股票投资策略上的调整取得了一定成效，但股票市场波动大，收益稳定性仍需关注。

债券投资收益稳定，利息收入为支撑

债券投资收益在2024年为19,640,057.32元，2023年为21,661,378.84元，略有下降。其中，债券投资收益——利息收入为16,875,338.11元，是债券投资收益的主要支撑。债券市场的相对稳定性使得债券投资收益成为基金收益的重要组成部分，为基金资产的稳健增长提供了一定保障。

关联交易：交易比例与佣金有变化

关联方交易单元交易，股票占比大幅上升

2024年通过关联方中信证券交易单元进行的股票交易成交金额为747,791,852.79元，占当期股票成交总额的比例为36.02%，而2023年成交金额为61,161,103.43元，占比1.66%，占比大幅上升。这可能与基金投资策略调整或中信证券提供的研究服务、交易服务等因素有关。投资者需关注关联交易对基金业绩的影响，确保交易的公平性和合理性。

应支付关联方佣金增加，服务价值待评估

2024年应支付关联方中信证券的佣金期末应付佣金余额为455,955.04元，占当期佣金总量的比例为35.09%，2023年期末应付佣金余额为46,443.91元，占比1.71%。佣金的增加与股票交易金额的上升相关，也反映了中信证券为基金提供服务的价值。然而，投资者应关注佣金水平是否合理，以及所获得的服务是否能有效提升基金业绩。

股票投资明细：行业分散，个股有侧重

行业分布广泛，制造业占比高

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资行业分布广泛。其中，制造业公允价值为75,775,882.44元，占基金资产净值比例为14.37%，是占比较高的行业。此外，信息技术、交通运输等行业也有一定配置。行业分散有助于降低单一行业风险，制造业的侧重可能基于对该行业发展前景的看好。

个股投资集中，前十大股票占比显著

前十大股票中，中芯国际、舜宇光学科技等个股的公允价值占基金资产净值比例较高。如中芯国际公允价值为15,681,098.34元，占比2.97%。基金对这些个股的集中投资，表明基金管理人对相关公司的发展前景和投资价值有较高认可度，但也需关注个股风险，若这些个股表现不佳，可能对基金业绩产生较大影响。

持有人结构：个人投资者占主导

个人投资者为主，稳定性需关注

期末基金份额持有人户数及持有人结构显示，华夏兴源稳健一年持有混合A类中，个人投资者持有份额占比99.

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